7、大道
常態下，股票的價格，走的都是螺旋式上升的軌跡，這可以稱之為股價運動的大道。技術分析的鼻祖查爾斯·道，生前從未建立什麼理論框架，去世後被公認為技術分析奠基人，就在於他發表在《華爾街日報》的一系列研究市場動向的文章中貫穿著股價循環波動的法則。在查爾斯·道和他的公司將指數這一表徵市場和測市的方法引入華爾街之前，人們從來也不知道股價的總體波動，更談不上因大的投資環境變動而買賣股票，交易依據多來自於市場傳言和投機衝動。
因為是零散的文章整理而成，後人從中整理出的規則自然沒有很強的系統性。道氏理論主要有6個基本規則:
1.一切影響價格的因素都反映在平均價格之中。
2.價格運動可分為三種趨勢，趨勢定義是，連續出現的波峰和波谷都趨向一個方向，上升的趨勢包括連續上升的波峰和波谷，下跌的趨勢則由不斷創新低位的波峰和波谷構成。
趨勢的分類，按時間長短分為三級，主要趨勢短則一年，長則數年;次要趨勢持續3個星期到3個月，它是主要趨勢的調整;短暫趨勢是最低級的趨勢運動，是次要趨勢中更小級次的波動，持續時間不超過3個星期。
調整通常可以使價格回到主趨勢升降幅度的1/3到2/3，最常見的回撤約為一半。趨勢運動的一個貼切比喻是，趨勢運動猶如海浪運動，大的趨勢是漲潮落潮，即潮汐運動;潮汐之上有波浪，波浪之上又有水紋。完整的海流裡總是波波相連大浪套小浪，既向著一個方向流動，也有回流，也有飛濺的泡沫。
3.主要趨勢通常包括三個階段。第一個階段是上升能量的積聚階段，此時，經過了大跌市的痛苦經歷，市場氣氛慘淡，但此時市場開始反彈，先知先覺的聰明人進場買入，這時壞消息已經為市場所消化，價格到了跌無可跌的境地。但大部分投資者仍未擺脫熊市陰影，不敢輕舉妄動。第二個階段是主升階段，經濟環境轉暖的好消息開始傳佈，更多投資者轉入購買方，股票價格迅速上升。第三個階段，也有人稱為「貓狗階段」，好消息鋪天蓋地，整個投資界都處於亢奮，言空者屢說屢錯，沒人相信市場將漲到頭。這時，先知先覺的投資人看到了危險的苗頭，開始拋售。所謂「貓狗階段」，形容高潮中市場雞犬亂飛。
4.各種指數必須相互確認。
5.成交量必須與趨勢一致。
6.一個趨勢的終結，必須有確鑿的反轉信號出現才能確立。在這裡，道氏與後來憑借計算機進行交易的很多數量投資者不謀而合。趨勢一旦確立，就會持續一段時間。當趨勢未曾發生反轉時，最好的投資策略就是順勢而為。不過，要確定一個即將形成的趨勢是大趨勢還是小趨勢，是回撤後繼續以往的走勢還是從此一去不回頭，需要通盤考慮的因素非常多。有時還是要用到一點模糊判斷。
道氏理論的實用性就在於它明確地告訴你什麼樣的走勢構成一個趨勢。也就是說，道氏理論最關鍵的是趨勢的定義。連續的突破上一個波峰波谷的走勢構成一個趨勢，相反，一旦波峰波谷不能延續上一個波峰波谷的方向，趨勢就告結束。憑這一條，投資者就可確立市場的轉向點，再決定自己的投資策略。對道氏理論，有一個形象的解釋，就比如雙方打仗，當一方強大時，戰事向著有利於這一方的方向發展，於是形成了一方軍隊的長驅直入;這就是趨勢。但隨著時間推移，雙方力量此消彼長，形成僵持。股票實際上是多空雙方的爭鬥，力量對比表現在價格上，一方由強變弱，另一方由弱變強的過程就是股價走勢頭部或底部的形成過程。從防禦到相持到反攻，所有戰鬥都表現在股價波動上，此時，只要有了衝鋒的信號，技術上的騎牆派就可跳下牆頭，加入得勢的一方了。為什麼不呢，為什麼做死多頭或死空頭呢，我們的目的只是賺取差價，沒有人因為投機者曾經在另一方隊伍裡就拒絕投誠。在交易行為中，並不存在道德考慮。
8、玄機
大道者，道氏理論，把市場描述為波浪運動。但波浪起伏推展，舒緩均勻，曲線光滑，乃理想狀態的運動，並且，價格運動並不是總從一個固定的水平出發，經歷一輪起伏後再回到出發線上。這顯然不能反映經濟的發展，使股市經濟晴雨表的功能打了折扣。而市場真實波動多帶稜角，更多體現了人之為人的貪婪與恐懼。波浪理論把波浪的理想狀態進一步具體化，以「5浪上升，3浪調整」的螺旋式上升形態完成對市場走勢的「具體而微」解讀。正因為具體到價位，具體到價格運行所處的狀態，波浪理論帶有玄學色彩，運用不好，便是走火入魔。
說是玄學，的確是玄想的結果。前會計拉爾夫·艾略特大病一場後，躺在病床上開始了他的新職業——琢磨道-瓊斯指數。那時他已經快60歲了。1946年，在艾略特去世前一年，離群索居的冥思苦想導致了波浪理論的集大成著作《自然法則——宇宙的秘密》的問世。與道氏理論不同，波浪理論有一套對價格世界既能自圓其說，又有完整解釋的邏輯。在艾略特看來，股票指數不過是宇宙玄機於人類的反映，是人群大眾固有節奏的一個外化而已。
波浪理論裡，股價運動是由一個個獨立的單元構成的，一個單元包括上升狀態的5個趨勢運動(也就是「浪」)，下降狀態的3個趨勢運動。而大的浪中又含有更低一級的小浪。在艾略特那裡，按時間長度，浪大浪小有嚴格分期。最大級次的浪延展200年，而小級別的浪一天的走勢裡便會多次出現。儘管上升5浪下跌3浪構成了波浪理論的基本形態單位，但上升與下跌浪卻不是對浪最本質的提法，本質的提法應該是進攻浪與調整浪。比如，在一個大級次的波浪單元上，調整3浪是下跌的，它的主攻方向是向下的。這時，只有中間的向上的B浪是起調整作用，其餘的A浪和C浪均是5小浪結構的進攻浪。所有的進攻浪都是5浪的內部結構，而所有調整浪都是3浪結構。於是乎，進攻浪和調整浪一起形成一個完備的「螺旋式上升」體系，大浪套小浪，大進攻有大調整，小進攻有小調整，股市在不斷調試中前行。
和道氏理論的趨勢形成、趨勢加強到趨勢的否定相同，波浪也有從試探到狂飆突進到瘋狂的過程，比如第3浪，也稱主升浪,最具爆炸力的上漲在此發生，走勢極為活躍，突破、跳空、成交量劇增，伴以鋪天蓋地的利好傳言。第3浪的上升是最為健康的一浪，充足的進場資金，投資者良好的心態使市場一片沸騰，卻無恐懼之心。可到了第5浪，因是市場上升的頂部，常有一種今朝有酒今朝醉的歡樂氣氛，但已有大批3浪中的主力股票滯漲，儘管雞飛狗跳，但市場總體上升乏力。投資者懼怕風險，卻又不忍離場，心態矛盾。又比如，調整浪裡的B浪，在艾略特描述中，是「叫人上當的把戲，是多頭陷阱，是投機者的天堂，也是小戶投資人心態上的放縱。要不就表示僵化、不知變通的自滿」，很多人都以為市場又該好轉了，但一漲到重要的壓力區域，就調轉回頭。
每一浪都有形象描述，技術分析者自可對號入座，對未來走勢做出預測，更難能可貴的是，波浪有很多可能的比例關係，知道了第一浪的高度，就可推算出第五浪在哪裡結束，一個進攻浪完成，可以推算出調整的點位。數浪的妙處就在於對未來的精確預測，但危險也恰恰在此，因為是一個自圓其說的體系，以事後諸葛亮的觀點，無論什麼樣的走勢都能數浪，但同樣的走勢，能數出多種組合，偏偏又都符合波浪規則。甚至波浪大師也告誡追隨者，應該不斷修正自己的數浪結果，保持開放的心態，接納所有的可能性。指望如此「萬金油」的方法測市，十次對七次，三次數錯都可能把利潤輸個精光。
爆發式的走勢最適合數浪，因為按艾略特天人合一的自然法則，波浪本身就是度量群眾情緒的方法。那些有廣泛的群眾參與的大品種或大市場最適合數浪。波浪理論只針對指數，而非個股，說明它是對大眾行為的解釋，如果參與的人群不夠廣泛，市場能夠被個人或機構的意志左右，走勢就可能不遵守波浪規則。 |
